一月转眼过去，金融市场风起云涌：中国将推出创业板，存款准备金率再次上调、美国次级债危机影响蔓延全球、中国股市连续下跌……在此背景下，力几何搐雨“等市Il的砧确”?
月份的国内金融市场很开篇。创业板的即将推出和股指不平静。
一月份国内警容市场很不平静，中央银行再次提高了存款改革的酝酿，似乎也都预示着今准备金率作为从紧货币政策的年资本市场充满了变数。
国际金融市场更是风云变幻，受美国次级债危机影响，世界股市再次激烈动荡。
而中国A股牛市可否延续?人民币的持续升值、大宗商品价格的变化、新兴市场的走向似乎为上述问题提供了思考的角度，我们试图从几个方面为读者提供全景式的解读。
受美国次级债危机影响，美国最大银行花旗集团近日公布，该行在去年第四季度巨亏983亿美元。这一结果导致次级债的影响再次蔓延世界各大股市，中国银行板块受影响亦出现较大跌幅。
次级债风波对于中国银行业的影响主要有两方面：其一，该事件或将加大美国经济衰退的预期，且该事件影响之大也是超过格林斯潘“五五开”判断之外的又一个衰退理由。美国经济的衰退对于中国汇率升值下的国际需求可谓雪上加霜，从而会对中国经济增长以及企业的未来信贷需求产生影响其二，次级债危机使得中国部分上市银行损失较大，从而直接影响他们的利润增长。
国都证券认为，超配业务结构合理的银行、对净利息收入依赖程度相对较小的银行仍将是未来投资策略的重点，而对于银行利润受次级债影响的大小，一定要区分对待。特别是那些在次级债危机中并未受到损失的上市银行，例如招商银行则不应基于次级债损失而给予估值折价。对于损失较大的中国银行、工商银行，我们应当密切关注其损失变化情况，而对于招商银行等未遭受损失的银行，则不应改变估值水平和盈利预期。
创业板推出意义深远
中国证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，争取在今年上半年推出包业板市场。创业板的门槛相对于主板和中小板较低，储备项目{}常丰富.而推出创业板的力度是决定相关上市公司投资机会的关键。
东方证券认为创业板的推出会对目前的市场产生以下几方面的重要影响：首先，国内创业投资企业在2007年有了很大的发展，本土创业投资机构的综合实力较2006年大大增强，而在创业板推出时间表日益明确，对上市资源需求可能超出预期的背景下，本土创业投资企业的最大司题——退出机制不畅通将逐渐得到解决。创投板块将成为短期市场关注的焦点，相关公司的投资价值将逐步得到市场认可。
其次，年报公布日期临近，市场将更加关注企业的内在价值。近日市场的热点集中在中小市值的股票，而中小市值股票缺乏基本面的支持，估值水平又偏高，在近期涨幅巨大的背景下，面临调整的压力，其中最为活跃的农业板块2008年的经营业绩不太可能出现爆炸性的增长，重复2006年有色金属和券商板块故事的可能性不大，A股市场目前最为缺乏的就是优质的上市资源，而在创业板上市的股票大多是具有高成长性的中小公司，未来市场对于这些公司都将给予较高的溢价水平，这种良好的预期将体现今后一段时间内对于持有主要创投公司大比例股权的上市公司的价值挖掘上，创投板块有望在短期内成为市场新的热点。
最后，创业板的推出对于目前中小板市场的高估值构成一定的压力。一方面，推出创业板之后，A股市场中小市值股票的供需关系将发生一定的变化。另一方面，未来创业板中上市公司相比较中小板上市公司具有更高的成长性，中小板上市公司的相对高成长优势将得到一定的削弱。
准备金率上调对银行股影响偏心理层面
中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
天相投资认为，上调;佳备金率对银行业绩影响有限。此次上调准备金率将收紧流动性约2000亿元。从央行统计的2007年11月末13家全国性股份制商业银行来看，其人民币存款准备金率在15.78%。考虑到12月上调存款，住各令率后银行会缴存更多准备金，此次上调准备金率后，银行超额准备金率仍在1%以上。另外，上调;隹备金率表明流动性依然较充裕，在实体经济增长强劲，投资需求依然旺盛的背景下，银行净利润受到的影响较为有限。随着准备金率的上调，市场利率也将进一步上浮，从而减小负面影响的程度。他们测算此次准备金率上调对银行;争利润的负面影响约在0.65%左右。