在“9-ll”以后，又有不少股民去基金公司开户，从事机械销售的姜先生也是其中一位，他在办好了网上银行以后就开始搜索各种各样的基金排名，就好像自己所在的公司评定销售人员的业绩一样。在他看来净值增长快、频繁分红的基金才能算是让投资者落袋为安的好基金。
“排名的确具有重要的参考价值，但是光靠排名来选基金就容易出现偏差。”姜先生的老同学孙先生已经有了多年的基金投资经验，他并不完全认同姜先生的看法，虽然这在新基民当中非常普遍。
“你仔细看各家基金公司的宣传资料会发现，在为产品大吹法螺的同时，在不起眼的地方都会留着类似‘过往业绩不代表未来业绩’的标注，那‘过往业绩’你看排名就能知道，但是‘未来业绩’会怎么样呢?”孙先生就拿2006年排名前l0位的开放式基金在今年的业绩来举例。
2006年全年，开放式基金全排名当中，拔得头筹的是景顺长城内需，收益率高达165.37%，上投阿尔法以l56.02%屈居其次，上投中国优势以141.58%位列第三。之后的第四位到第七位分别是泰达荷银精选、汇添富优势、广发聚丰、华夏大盘精选、中信红利精选、鹏华中国50、易方达策略成长，收益率全都在126%以上。
然而到了07年8月份，全年前l0位的基金硕果仅存华夏大盘精选，其他的都已经“沉沦”。那是不是因为今年大势不及去年呢?因为在去年基金业绩风光无限之时，一些基金经理纷纷低调表示，2007年开放式基金的平均收益率将在25%左右。然而今年以来，截止到2007年8月2日，股票型基金的平均净值增长率为91.18%，指数型基金为103.23%，偏股型基金为85.85%，平衡型基金为80.86%，偏债型基金为58.29%，即便是投资保守的保本型基金的净值平均增长率也达到了32.85%。以在今年全排名中位列第一的华夏大盘精选来看，截至9月28日的收益率已经超过200%，这已经大大超过该基金去年排名第七位时全年l29.79%的业绩。反观，去年的冠军景顺长城内需已经跌出了百位，亚军上投阿尔法也在40位左右徘徊，上投中国优势也不复当年勇。
“你说的的确有道理，但是我要是不看排名，又要根据什么来选择基金呢?”姜先生有些困惑地问。“过往业绩的排名肯定需要参考，在挑选出排名中的绩优基金之后，你还应该评估一下这些基金的投资风险，当然非专业人士自己评估还是很困难的，那就可以借助夏普比率这类指标来衡量。”孙先生表示。
1990年度诺贝尔经济学奖得主威廉-夏普(William Sharge)以投资学最重要的理论基础CAPM(Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模式)为基础，创立了夏普比率乖(Sharpe Ratio)，又被称为夏普指数，用以衡量金融资产的绩效表现。
概括来说，夏普比率就是通过对基金的预期回报减去无风险投资回报率(可参照同期国债的回报率)之后与净值波动的标准差之间的比率，这个比值越高，那么意味着该基金在同样的波动下收益率越高，或者在同等的收益率前提下，波动更小。
“这就跟最近公布的好莱坞明星片酬票房系数差不多。”孙先生打比方说，每投资马特-戴蒙1美元，就能得到29美元的收益，而投资布莱德-皮特1美元回报是25美元，那么在你预期得到29倍收益率的情况下，你当然就会选择马特-戴蒙;或者你只能投资l美元，但要获得尽量多的收益，那么理性的选择还是马特-戴蒙，这时的选择就不是看马特-戴蒙和布莱德-皮特各l9取得的票房总值或他们各19在某一年度的票房总值。
当把收益率的排名和夏普比率结合起来观察，你就能在一定程度上分辨出在净值同样高速增长的前提下，哪些基金可能更容易让你坐“过山车”了。 “通过晨星、理柏等评级机构，你能看到你需要的这些数据，还有就是不能迷信基金分红，分红频繁的未必是好基金。”孙先生指出。
事实上，分红与基金业绩是否优异没有必然联系(只要基金净值没有低于或等于发行面值，理论上都可以分红)，对于基金公司来说，分红与拆分基金份额一样只是一种营销手段。其实只要基金业绩优异，分红与否对投资收益的影响并不一定都是正面的。首先要明确，基金分红与股票分红具有本质区别，股票分红是在股票面值以外的现金红利，而基金分红分的就是基金净值，这基金净值本来就是投资者自己的钱。就好比投资者在银行里存了l万元钱，产生了利息以后，银行通知投资者把利息取走。
如果还拿去年的前l0位基金说事，就会发现其中“退步”最快的景顺长城内需、中信红利精选、鹏华中国50都在今年l月份进行了大比例分红。而上投阿尔法和上投中国优势则“一毛不拔”，因此也在一定程度上避免了进一步的业绩下滑。之所以会出现这样的情况与分红后往往遭遇大量赎回有关。而部分投资者之所以选择分红后赎回，是因为分红的资金不需要任何费用就能划到投资者账户，并且在分红以后基金净值下降，这时，赎回所要支付的费用也降低了。比如一只净值5元的基金，投资者拥有l万份，投资时间在一年以内的赎回费率为0.5%，那么直接赎回就需要支付250元费用。但是这个基金正好大比例分红，每份分红l元，分红后基金净值就变为4元，在分红后赎回就只需要支付200元的费用。这对大额投资的投资者来说是一笔不小的费用。
“但是对于那些愿意继续投资该基金的投资者来说，分红后即遭遇大量赎回无疑会影响自己的收益。”孙先生解释说，因为基金持仓单只股票都有一定限制，所以当基金的总规模因为遭遇大量赎回而缩水时，基金重仓的股票比例就会相应提高，而且这些股票往往是流通性较好的股票，这就使得基金经理不得不抛售应付赎回。一般基金公司在分红后都会展开集中申购来应对大量赎回，但是谁也不能保证赎回和申购的资金量正好相等，当然这一来一去基金公司赚了不少手续费用了。
因此孙先生建议姜先生在净值增长、夏普比率排名之外，还要注意基金是否热衷于分红，去年排名第七、今年排名第一的华夏大盘精选就选择不分红和停止申购的策略避免被动换仓，而其累计净值已经冲上了7元大关。